Credit Default Swap (CDS) que cambian una plataforma única para el comercio de bonos corporativos junto con los índices de CDS, CDS-individuales, nombres y opciones sobre índices. CDS Trading La aplicación de las reformas del mercado OTC derivados, tales como la Ley Dodd-Frank y el Reglamento de Infraestructura mercados europeos (EMIR) ha cambiado el valor predeterminado manera permutas de cobertura se negocian. MarketAxess ha desarrollado innovadoras funciones de negociación y las eficiencias operativas para adaptarse a una situación de mercado en evolución y continuar mejorando la experiencia de intercambio de créditos. CDS Trading Ejecución Nuestra premiada solución de derivados de crédito ganadora ofrece una amplia variedad de protocolos como nuestra anónimo todo-a-todos los protocolos - nuestra Central del Límite de Pedidos (CLOB) para la CDS SEF índices y CDS Single-Nombres - perfectamente integrado en nuestra Anónimos o Solicitud para la cotización (RFQ) se da a conocer, de click-to-Comercio (CTT), y mediante la solicitud de Mercado (RFM). Índices de CDS SEF Plataforma CDS opciones de índice divulgadas RFQ con Delta Se describe RFQ sin Delta Saber más discos single-Nombres Lo MarketAxess está tratando de hacer es introducir el nivel de transparencia: todo en la pantalla, limpio, electrónico y transparente, dice una sede en Nueva York Gerente de fondos de cobertura. - Premios de Riesgo 2015, SEF del artículo Año de enero el año 2015 CDS Insights and Reporting MarketAxess BondTickertrade. es el precio del bono industrys herramienta de información que los inversores institucionales y distribuidores de acceso para el análisis exhaustivo de pre-y post-negociación, y los datos del mercado de renta fija en tiempo real líderes. BondTicker contiene datos de rastreo de FINRA, datos no TRACE-diseminada, DTCC repositorio de Intercambio de Datos (SDR), y datos de renta fija europeos Traxreg. Los participantes del mercado pueden buscar rápidamente los datos CDS DEG, junto con los datos del mercado de bonos corporativos. Los datos activos intra-día para los CD de índices y opciones de índices de CDS Resumen de CDS DEG volúmenes de mercado reportajes intradía por CDS nocional y el comercio de recuento de datos brutos Precio 11/10/16 17:00:22 EDT Esta tabla muestra, para el día especificado anteriormente, la propagación de fin de día (o el precio, en su caso) para la respectiva tenor de 5 años basado en la combinación de los niveles de mercado previstas en el sistema de comercio de MarketAxess fabricantes contribuyeron. Más información sobre CDS cotizan en MarketAxess. Beneficios clave Un solo crédito plataforma de e-comercio para ejecutar fondos y derivados Los precios competitivos a través de opciones de ejecución de comercio amplios tecnología patentada RFQ desplegado en todos nuestros productos, dinero en efectivo y derivados En 2005, MarketAxess fue la primera plataforma para ofrecer el intercambio electrónico de los índices de CDS. Hoy en día, MarketAxess sigue innovando con la ejecución de negociación eficaz y una funcionalidad única mejorar nuestra experiencia de comercio clientes. Existen múltiples funciones SEF, por ahí, pero al mismo tiempo hemos utilizado otros nos gusta mucho MarketAxess, dice un gestor de activos con sede en Connecticut. . También son el único Sef con una función de petición de oferta anónima .. Eso es algo que sin duda estamos aprovechando. - Premios de Riesgo 2015, SEF del artículo Año, Enero Swaps 2015Credit Defecto: Una Introducción Carga del reproductor. permutas de riesgo crediticio (CDS) son el tipo más ampliamente utilizado de derivado de crédito y una fuerza poderosa en los mercados mundiales. El primer contrato de CDS se introdujo por JP Morgan en 1997 y el año 2012, a pesar de una reputación negativa como consecuencia de la crisis financiera de 2008. el valor de mercado se estimó una el 24,8 billones de dólares, según Barclays Plc. En marzo del mismo año, Grecia se enfrentó a la mayor cesación de pagos los mercados internacionales se han visto en su vida, lo que resulta en un pago esperado de CDS approximtely 2,6 mil millones a los titulares. Siga leyendo para averiguar cómo el crédito permutas de riesgo de trabajo y cómo los inversores pueden sacar provecho de ellas. Cómo funcionan Un contrato de CDS implica la transferencia del riesgo de crédito de los bonos municipales. bonos de los mercados emergentes, valores respaldados por hipotecas. o deuda corporativa entre dos partes. Es similar a un seguro, ya que proporciona al comprador del contrato, que a menudo posee el crédito subyacente, con protección contra defecto, una rebaja de la calificación de crédito. u otro evento de crédito negativo. El vendedor del contrato asume el riesgo de crédito que el comprador no desea asumir a cambio de una tarifa periódica protección similar a una prima de seguro. y está obligado a pagar sólo si se produce un evento de crédito negativo. Es importante tener en cuenta que el contrato CDS no está realmente ligado a un enlace, pero en su lugar hace referencia a ella. Por esta razón, el enlace involucrado en la transacción se llama la obligación de referencia. Un contrato puede hacer referencia a un único crédito o créditos múltiples. Como se mencionó anteriormente, el comprador de un CDS ganará protección o obtener un beneficio, dependiendo de la finalidad de la operación, cuando la entidad de referencia (el emisor) tiene un evento de crédito negativo. Si se produce un evento de este tipo, la parte que vende la protección de crédito, y que ha asumido el riesgo de crédito, debe entregar el valor de los pagos de capital e intereses que el bono de referencia habría pagado al comprador de protección. Con los bonos de referencia que todavía tiene algún valor residual deprimido. el comprador de protección debe, a su vez presentar ya sea el valor en efectivo actual de los bonos que se hace referencia o los lazos reales con el vendedor de protección, dependiendo de los términos acordados al inicio del contrato. Si no hay ningún evento de crédito, el vendedor de la protección recibe la comisión periódica por parte del comprador, y las ganancias si la deuda sigue siendo la referencia entitys bien a través de la vida del contrato y no hay ganancia se lleva a cabo. Sin embargo, el vendedor contrato está tomando el riesgo de grandes pérdidas si se produce un evento de crédito. Protección y la especulación CDS tienen los dos siguientes usos. Un contrato de CDS se puede utilizar como una política de cobertura o seguro contra el impago de un bono o préstamo. Una persona o empresa que está expuesto a una gran cantidad de riesgo de crédito puede transferir una parte de ese riesgo mediante la compra de protección en un contrato de CDS. Esto puede ser preferible a la venta de la seguridad absoluta si el inversor quiere reducir la exposición y no eliminarlo, evitar la adopción de un golpe de impuestos, o simplemente eliminar la exposición durante un cierto período de tiempo. El segundo uso es para que los especuladores hacen sus apuestas sobre la calidad crediticia de una entidad de referencia en particular. Con el valor del mercado de CDS, más grande que los bonos y préstamos que hacen referencia a los contratos, es obvio que la especulación ha crecido hasta ser la función más común para un contrato de CDS. CDS proporcionan un medio muy eficaz para tener una visión sobre el crédito de una entidad de referencia. Un inversor con una opinión positiva sobre la calidad crediticia de una empresa puede vender protección y cobrar los pagos que van junto con ella en lugar de gastar un montón de dinero para cargar sobre los bonos de los companys. Un inversor con una visión negativa del crédito companys puede comprar protección para una relativamente pequeña cuota periódica y recibir una gran recompensa en caso de incumplimiento de la compañía de sus bonos o tiene algún otro evento de crédito. Un CDS también pueden servir como una forma de acceder a las exposiciones de madurez que de otro modo no estarían disponibles, el riesgo de crédito de acceso cuando la oferta de bonos es limitado, o invertir en créditos del exterior y sin riesgo de cambio. Realmente un inversor puede replicar la exposición de un enlace o cartera de bonos Uso de CD. Esto puede ser muy útil en una situación en la que uno o varios enlaces son difíciles de obtener en el mercado abierto. El uso de una cartera de contratos de CDS, un inversor puede crear una cartera de bonos sintética que tiene el mismo riesgo de crédito y los pagos. Operando Mientras que la mayoría de la discusión se ha centrado en la celebración de un contrato de CDS al vencimiento, estos contratos se negocian con regularidad. El valor de un contrato fluctúa basado en el aumento o disminución de probabilidad de que una entidad de referencia tendrá un evento de crédito. Aumento de la probabilidad de un evento tan haría que el contrato por valor de más para el comprador de la protección, y vale menos para el vendedor. Lo contrario ocurre si la probabilidad de un evento de crédito disminuye. Un comerciante en el mercado podría especular que la calidad crediticia de una entidad de referencia se deteriorará algún momento en el futuro y va a comprar protección para el muy corto plazo con la esperanza de sacar provecho de la transacción. Un inversor puede salir de un contrato con la venta de su interés a otra parte, compensando el contrato mediante la introducción de un nuevo contrato en el otro lado con la otra parte, o la compensación de los términos con la contraparte originales. Debido a que los CDS se negocian sobre el mostrador (OTC), implica intrincado conocimiento del mercado y de los activos subyacentes y se valoran utilizando programas informáticos de la industria, que son más adecuados para institucional más que los inversores minoristas. Riesgos de Mercado El mercado de los CDS es de venta libre y no reglamentada, y los contratos a menudo ser cambiado tanto que es difícil saber quién está en cada extremo de una transacción. Existe la posibilidad de que el comprador del riesgo puede no tener la capacidad financiera para cumplir con las disposiciones de contratos, por lo que es difícil de valorar los contratos. El apalancamiento involucrado en muchas transacciones de CDS, y la posibilidad de que un descenso generalizado en el mercado podría provocar incumplimientos masivos y desafiar la capacidad de los compradores de riesgo para pagar sus obligaciones, se suma a la incertidumbre. La línea de base A pesar de estas preocupaciones, los CDS han demostrado ser una herramienta útil de gestión de cartera y la especulación, y probablemente seguirán siendo una parte importante y fundamental de los mercados financieros. quotHINTquot es un acrónimo que significa para los ingresos quothigh sin taxes. quot Se aplica a altos ingresos que evitan el pago de la renta federal. Un creador de mercado que compra y vende bonos corporativos extremadamente corto plazo denominados papeles comerciales. Un distribuidor de papel es típicamente. Un pedido realizado a una casa de valores para comprar o vender un número determinado de acciones a un precio determinado o mejor. El libre adquisición y venta de bienes y servicios entre los países sin la imposición de restricciones tales como. En el mundo de los negocios, un unicornio es una empresa, por lo general una start-up que no tiene un registro de funcionamiento establecido. Una cantidad que un propietario debe pagar antes de que el seguro cubrirá los daños causados por un hurricane. Credit Default Swap - CDS ¿Qué es un Credit Default Swap - CDS Un credit default swap es un tipo particular de intercambio diseñado para transferir el riesgo de crédito de los productos de renta fija entre dos o más partes. En una permuta de riesgo de crédito, el comprador del canje hace los pagos al vendedor permutas hasta la fecha de vencimiento de un contrato. A cambio, el vendedor acepta que, en caso de que los valores por defecto o experiencias emisor de deuda de otro evento de crédito. el vendedor pagará al comprador la prima securitys, así como todos los pagos de intereses que se habrían pagado entre ese momento y la fecha de vencimiento securitys. Una permuta de crédito también se refiere a menudo como un contrato derivado de crédito. VIDEO Carga del reproductor. ROMPIENDO de CDS - CDS Muchos bonos y otros valores que se venden tienen una buena cantidad de riesgo asociado con ellos. Mientras que las instituciones que emiten estas formas de deuda pueden tener un grado relativamente alto de confianza en la seguridad de su posición, no tienen manera de garantizar que van a ser capaces de cumplir con su deuda. Debido a que estos tipos de valores distintos de acciones a menudo tienen largos plazos de vencimiento. como diez años o más, a menudo será difícil para el emisor de saber con certeza que dentro de diez años o más, van a estar en una posición financiera sólida. Si no está bien clasificado la seguridad de que se trate, el incumplimiento por parte del emisor puede ser más probable. De CDS como Seguros Un credit default swap es, en efecto, un seguro contra el impago. A través de un CDS, el comprador puede reducir el riesgo de su inversión al trasladar la totalidad o una parte de ese riesgo en una compañía de seguros o el otro vendedor de CDS a cambio de una cuota periódica. De esta manera, el comprador de un swap de incumplimiento de crédito recibe la protección del crédito, mientras que el vendedor de la permuta garantiza la solvencia crediticia del título de deuda. Por ejemplo, el comprador de un swap de incumplimiento de crédito tendrá derecho al valor nominal del contrato por el vendedor de la permuta, en caso de incumplimiento de emisor en los pagos. Si el emisor de deuda no por defecto y si todo va bien el CDS comprador acabará por perder algo de dinero, pero el comprador puede llegar a perder una proporción mucho mayor de su inversión en caso de incumplimiento de emisor y si no han comprado un CDS. Como tal, más el titular de una garantía piensa que su emisor es probable que por defecto, un CDS más deseable es y cuanto más la prima vale la pena. De CDS en su contexto las situaciones que impliquen un credit default swap tendrá un mínimo de tres partes. La primera parte involucrada es la institución financiera que emitió la seguridad de la deuda en el primer lugar. Estos pueden ser bonos u otro tipo de instrumento y son esencialmente un pequeño préstamo que el emisor de la deuda lleva a cabo por parte del comprador de seguridad. Si una entidad vende un bono con un 100 de primera calidad y un vencimiento a 10 años a un comprador, la institución está de acuerdo de pagar el 100 al comprador al final del período de 10 años, así como el pago de intereses regulares durante el curso del período de intervención. Sin embargo, debido a que el emisor de deuda no puede garantizar que podrán pagar la prima, el comprador de la deuda ha tomado en el riesgo. El comprador de la deuda en cuestión es la segunda parte en este intercambio y también será el comprador de CDS que debe acordar la celebración de un contrato de CDS. La tercera parte. el vendedor de CDS, es muy a menudo una organización de inversiones institucionales involucrados en la especulación de crédito y garantizará la deuda subyacente entre el emisor del valor y el comprador. Si el vendedor CDS cree que el riesgo de los títulos de que un emisor en particular ha vendido es más baja que muchas personas creen, que intentará vender permutas de riesgo de crédito para las personas que tienen esos valores en un esfuerzo por obtener un beneficio. En este sentido, los vendedores de CDS se benefician de las seguridad de los titulares teme que el incumplimiento del emisor. CDS comercio es muy complejo y orientado al riesgo y, combinado con el hecho de que los CDS se negocian over-the-counter (lo que significa que no están regulados), el mercado de CDS es propenso a un alto grado de especulación. Los especuladores que piensan que el emisor de un título de deuda es probable que por defecto a menudo optar por comprar esos valores y un contrato de CDS también. De esta manera, se aseguran de que van a recibir su prima y el interés a pesar de que ellos creen que la entidad emisora por defecto. Por otro lado, los especuladores que piensan que el emisor es poco probable que por defecto se pueden poner a la venta un contrato de CDS a un titular de la garantía en cuestión y estar seguro de que, a pesar de que están asumiendo el riesgo, su inversión es segura. A pesar de los CDS a menudo pueden cubrir el resto de un tiempo securitys de deuda hasta el vencimiento de cuando se adquirió el CDS, que no necesariamente tienen que cubrir la totalidad de esa duración. Por ejemplo, si, tras dos años de una garantía de 10 años, el propietario securitys piensa que el emisor se dirige hacia aguas peligrosas en términos de su crédito, el titular de seguridad puede optar por comprar una permuta de riesgo de crédito con un plazo de cinco años que sería entonces proteger su inversión hasta el séptimo año. De hecho, los contratos de CDS pueden ser comprados o vendidos en cualquier momento de su vida antes de su fecha de caducidad y hay todo un mercado dedicado a la negociación de los contratos de CDS. Debido a que estos valores a menudo tienen una larga vida útil, a menudo habrá fluctuaciones en el crédito emisores de valores en el tiempo, lo que llevó a los especuladores a pensar que el emisor está entrando en un período de alto o bajo riesgo. Incluso es posible que los inversores para cambiar efectivamente lados en una permuta de riesgo de crédito al que ya son parte. Por ejemplo, si un especulador que en un principio emitió un contrato de CDS a una garantía titular considera que la institución que emite la seguridad de que se trate es probable que por defecto, el especulador puede vender el contrato a otro especulador en el mercado de CDS, comprar títulos emitidos por el institución en cuestión y un contrato de CDS y con el fin de proteger que los enfoques sectoriales investment. Using Credit default en sus opciones de comercio con varios, gigantes de la inversión anteriormente poderosos que hayan caído en los últimos días y semanas, una gran cantidad de interés que se ha generado en el Credit default mercado de swaps (CDS), que es un denominador común en estas relaciones comerciales banksrsquo. Del mismo modo que las opciones son derivados de sus valores subyacentes, permutas de riesgo crediticio también caen bajo el paraguas ldquoderivativesrdquo. Al igual que usted puede utilizar las opciones de venta de ldquoinsurerdquo su cartera, los inversores utilizan el mercado de CDS para pasar una pequeña cantidad de dinero por la posibilidad de hacer una gran cantidad de dinero en efectivo si una empresa se realizó mal. ¿CÓMO FUNCIONAN SWAPS Un swap de impago de crédito es un derivado de crédito entre dos partes, con lo que uno hace pagos periódicos a la otra y recibe la promesa de una recompensa si un tercio de las partes incumpla. El antiguo partido recibe la protección del crédito y se dice que es el ldquobuyerrdquo mientras que la otra parte ofrece protección crediticia y se dice que es el ldquoseller. rdquo El tercero es conocido como el ldquoreference entity. rdquo Una manera más sencilla de pensar en ello es comparar a una póliza de seguros que pueden comprar para proteger su casa o su coche. Usted paga las primas de la compañía de seguros durante la vigencia de la póliza y, si algo sucede, la compañía de seguros paga para reparar o reemplazar lo que fue asegurado. permutas de riesgo de crédito se comercializaron por primera vez en el mercado interbancario en 1997, pero han crecido rápidamente desde que, con un volumen nacional de 62,2 billones de dólares en 2007 hasta 81 thatrsquos mdash de 34.50 en 2006. Lo que comenzó como un mercado llano-vainilla en nombres de una sola empresa ahora incluye índices, cestas, con vencimiento fijo y permutas de recuperación que se suman a la liquidez en el mercado. Los movimientos de los precios en los mercados de CDS reflejan la opinión participantrsquos sobre la salud financiera de una empresa. Esto es similar a la deuda corporativa en que los diferenciales más amplios están asociados con créditos más débiles. Es diferente que los bonos corporativos en el mercado de CDS que no está sujeto a las mismas restricciones de liquidez. empresas más maduras emitir deuda, como las diversas agencias de calificación requieren una historia de funcionamiento y la estructura de capital con el fin de evaluar la deuda que se emitan. Si bien no todas las empresas que emite la deuda es citado en el mercado de CDS, cada empresa en el mercado de CDS ha emitido deuda y capital. Deuda emitida por el gobierno de EE. UU. está considerada como la más alta calidad crediticia en los mercados de capitales de Estados Unidos y se considera que es freerdquo ldquorisk la hora de analizar la probabilidad de incumplimiento en cualquier vencimiento dado. Todas las demás thatrsquos deuda emitidos se considera que es de menor calidad crediticia y cotiza con un rendimiento más alto que la deuda del gobierno EE. UU.. Cuanto más bajo sea el número, mayor es el rendimiento. En otras palabras, el riesgo percibido más en la posesión de un crédito específico, más el inversor quiere ser compensado. La diferencia entre el rendimiento del Tesoro de Estados Unidos para un vencimiento específico y el rendimiento de un bono corporativo individual para el mismo vencimiento se conoce como el ldquoSpread masiva de bonos corporativos Treasuries. rdquo individuales donrsquot siempre refleja con precisión el ldquospreadrdquo correcta porque una unión específica podría carecer de liquidez y el comercio con un margen menor de lo que sería el caso. Los precios en el mercado de CDS son otra manera de mirar la calidad crediticia de un emisor individual. créditos más arriesgados comercio a precios más altos. Credit default swaps se considera un mejor indicador de la calidad crediticia de un emisor individual, ya que son más líquidos y no está sujeto a las mismas restricciones que los bonos corporativos individuales. El análisis de la relación histórica entre el CDS propagación de una empresa y su precio de la acción puede dar información valiosa sobre cómo un movimiento en uno influye en el precio de la otra. La relación entre el CDS spread y precio de la acción subyacente es diferente para cada empresa y puede variar con el tiempo. La tabla siguiente muestra la relación entre diversas calificaciones de crédito a la deuda del Tesoro de EE. UU. del mismo vencimiento. USO DE Credit default swaps para beneficiarse Aunque mucho se ha escrito sobre el mercado de CDS hay algunas maneras muy simples inversores pueden utilizar información sobre los precios de ese mercado, pero itrsquos importante tener en cuenta que los niveles de CDS y precios de las acciones se mueven en direcciones opuestas (whatrsquos conocido como ceteris paribus). Además, la dirección y la velocidad de movimiento son más importantes en ese nivel absoluto. Por lo tanto, para beneficiarse de este conocimiento: Comprar acciones (o comprar opciones de compra sobre valores subyacentes) cuyos niveles de CDS se están moviendo más baja. Vender o poblaciones cortos (o comprar opciones de venta sobre valores subyacentes) cuyos niveles de CDS se están moviendo más alto. La comprensión de los principios detrás del mercado de CDS puede ayudar a hacer más dinero en los mercados de opciones. Artículo impreso desde InvestorPlace Media, investorplace / 2008/09 / usar-credit-default-swaps-en-su-opciones-comercio /. copy2016 InvestorPlace Media, derivado de crédito LLCA es un instrumento financiero que transfiere el riesgo de crédito asociado a una entidad subyacente o una cartera de entidades subyacentes de un partido a otro sin tener que transferir el subyacente (s). Los activos subyacentes pueden o no pueden ser propiedad de cualquiera de las partes en la transacción. Los tipos comunes de los derivados de crédito son los Credit Default Swaps. Credit Default Swaps índice (índice CDS), obligaciones garantizadas por deuda, swaps de rentabilidad total, Credit Linked Notes, permutas de activos, Opciones de permuta de incumplimiento crediticio. Credit Default Swaps y opciones de índice diferencial de crédito a plazo / Opciones. Para descargar la última versión de prueba de FINCAD Analytics para calcular los derivados de crédito, póngase en contacto con un representante de FINCAD. Permutas de cobertura por defecto en una permuta de riesgo de crédito que el vendedor está de acuerdo, por una prima o cuota por adelantado o continuar, para compensar al comprador cuando, se produce un evento específico, como por defecto, la reestructuración de la entidad emisora de la entidad de referencia, o la falta de pago. Los compradores de los CDS pueden eliminar entidades de riesgo de sus balances sin tener que venderlas. Los vendedores pueden obtener un mayor rendimiento de las inversiones o diversificar sus carteras mediante la introducción de mercados que son difíciles de conseguir. El valor de una permuta de riesgo no sólo depende de la calidad crediticia de la entidad de referencia subyacente, sino también en la calidad de crédito del escritor, también conocida como la contraparte. En caso de incumplimiento de la contraparte, el comprador de un swap de incumplimiento no recibirá ningún pago si ocurre un evento de crédito. También observamos que si la contraparte no cumpla, los pagos de las primas terminan. Por lo tanto, el valor de una permuta de riesgo depende de la probabilidad de incumplimiento de la contraparte, la probabilidad de incumplimiento entidad y la correlación entre ellos. permutas de riesgo de crédito se componen de los siguientes cuatro tipos: permutas de riesgo de crédito en entidades individuales, los CDS en una cesta de entidades, el índice de swaps de incumplimiento crediticio, y de primera pérdida y el riesgo de crédito de la pérdida tramo permutas. Credit Default Swaps sobre entidades individuales: una permuta de riesgo de crédito en una sola entidad. Este es el tipo más común de los CDS. Credit Default Swaps sobre cestas de Entidades: Una permuta cesta es similar a una sola entidad default swap excepto que el subyacente es una cesta de entidades en lugar de una sola entidad. En primer lugar, la pérdida y el Tramo de pérdida de Credit Default Swaps: Similar a un primer-to-default o un-n-ésimo-default swap de incumplimiento de crédito, una primera pérdida credit default swap (FLCDS) protege su comprador de las pérdidas de una piscina de referencia, resultado de eventos de crédito. A diferencia de un primer-to-default swap de incumplimiento de crédito, en la que sólo se compensa la pérdida del primer evento de crédito, o un-n-ésimo-default swap de incumplimiento de crédito, en la que se compensan las pérdidas de la n-ésimo impago o de los n primeros valores predeterminados , un FLCDS compensa su comprador por cualquier pérdida de eventos de crédito de los activos de referencia hasta una cierta porción del nocional total del conjunto de activos. Credit Default Swaps Índice (Índice CDS): Un índice swap de incumplimiento de crédito (CDIS) es una cartera de una sola entidad permutas de riesgo crediticio (CDS). Puede verse como una extensión de un CDS en una sola entidad a una cartera de entidades. La diferencia básica es que en un CDS al nocional se fija durante la vida de los CDS y el comprador de protección se compensa como máximo una vez, mientras que en una ECID el nocional prima es variable. Siempre que se produce un defecto en la cartera, el nocional prima se reduce por la cantidad de pérdida de la entidad en default y al mismo tiempo el comprador de protección se compensa con la cantidad perdida. Los swaps del índice de riesgo de crédito más populares son los llamados swaps de índices estandarizados de incumplimiento crediticio. En estos contratos estandarizados la piscina crédito de referencia es homogénea, es decir, todas las entidades de referencia tienen el mismo nocional y la misma tasa de recuperación. Ejemplos típicos de CDISs estandarizadas son el índice y el índice CDX ITRAXX. Total Return Swaps Un total return swap es un medio para transferir la exposición económica total, incluyendo tanto el mercado como el riesgo de crédito, del activo subyacente. El pagador de un contrato de cobertura puede eliminar de forma confidencial toda la exposición económica del activo sin tener que venderlo. El receptor de un contrato de cobertura, por el contrario, puede acceder a la exposición económica del activo sin tener que comprar el activo. activos de referencia típicos de permutas de rendimiento total son obligaciones negociables, préstamos y acciones. Credit-Linked Notes Una nota de crédito. También conocido como una nota de crédito por defecto, es un bono a tipo fijo o flotante donde se hace referencia a las principales y / o cupón pagos a un crédito o una cesta de créditos. Si no hay ningún evento de crédito del crédito (s) de referencia, todos los cupones y los directores serán pagados en su totalidad. Sin embargo, si hay un evento de crédito, los pagos del principal y, posiblemente, se reducirá también el cupón de la nota. Opciones de permuta de incumplimiento de crédito Una opción credit default swap es también conocido como swapción por impago. Es una opción en un credit default swap (CDS). Una opción de CDS confiere a su titular el derecho, pero no la obligación, de comprar (call) o vender (put) de protección en una entidad de referencia especificada para un período de tiempo futuro especificado para una determinada extensión. La opción es eliminado en caso de incumplimiento de la entidad de referencia durante la vida de la opción. Esta característica ronda marca la diferencia fundamental entre una opción de CDS y una opción de vainilla. Lo más comúnmente opciones negociadas CDS son las opciones de estilo europeo. Al igual que en las permutas de riesgo de crédito, las posibilidades de CDS puede ser: CDS opciones en una sola entidad con una rentabilidad regular para las opciones de los CDS de la pierna por defecto en una sola entidad con un pago binario para las opciones de los CDS de la pierna de forma predeterminada en una cesta de entidades con rentabilidad periódica para las opciones de la pierna defecto y CDS sobre una cesta de entidades con un pago binario para la pierna por defecto. Credit Default Opciones Índice de cambiar una opción por defecto de crédito del índice swap (intercambio de opciones índice de CD, CD o el índice de swaption, o de opción de índices de CDS) es una opción para comprar o vender el CDIS subyacente en una fecha especificada. Una swapción pagador da al tenedor de la opción de comprar el derecho a la protección (prima de pago) y un receptor swapción da al tenedor de la opción el derecho de vender protección (recibir prima). A diferencia de un índice general de cambios CD, que es una extensión natural de un CDS en una sola entidad para un CDS sobre una cartera de entidades, un índice de CD swapción es significativamente diferente de una opción de CDS, una opción en una sola entidad CDS. En el caso de una opción en una sola entidad, en caso de incumplimiento de la entidad de referencia antes de que las opciones de caducidad, la opción será eliminado y perder todo su valor. Para una opción en un CDIS, cuando una entidad de referencia por defecto antes de que las opciones de caducidad, la pérdida será pagado por el vendedor de protección al comprador de protección cuando se ejerce la opción. Incluso si sólo hay una entidad en la cartera, un swapción índice de CD sigue siendo diferente de una opción de CDS de una sola entidad: en caso de incumplimiento de la entidad antes de la expiración, el vendedor opciones pagarán al comprador de protección la cantidad perdida en el vencimiento. Claramente, un índice swapción CD siempre es más valioso que una opción de CDS de una sola entidad. Opciones de crédito Spread delante y hacia opciones sobre diferenciales de crédito son opciones donde las ganancias dependen de los cambios en los diferenciales de crédito. La transacción puede también ser el resultado de los cambios en un margen de crédito con respecto a un punto de referencia libre de riesgo (por ejemplo, el LIBOR o el Tesoro de Estados Unidos) o cambios en la propagación relativo entre dos instrumentos de crédito. Una opción de extensión de crédito puede ser una opción de vainilla o una opción exótica, como una opción asiática, una opción de vista al pasado, etc. El estilo opción puede ser europeo o americano. Valoración de opciones sobre diferenciales de crédito se puede basar en el modelado de los dos instrumentos subyacentes o el modelado de la propagación de crédito. Intercambia activo un intercambio de activos es una combinación de un bono con un defaultable de fijo por flotante permuta de tipos de interés que intercambie el cupón del bono en los flujos de efectivo de la tasa LIBOR más un margen. En el caso de un intercambio de activos en moneda cruz, el flujo de caja director también puede ser intercambiado. En un intercambio de activos típico, un distribuidor compra un bono de un cliente a precio de mercado y vende al cliente una nota a tasa variable al par. El distribuidor entra entonces en una de fijo por flotante de intercambio con otra contraparte para compensar la obligación de tipo variable y los flujos de efectivo de bonos. Para un enlace de alta calidad, el distribuidor paga al cliente la diferencia del precio de bono y su par. Para un bono de descuento, el cliente paga al concesionario la diferencia del par y el precio del bono. En el intercambio con la otra parte el distribuidor paga un cupón del bono fijo y recibe LIBOR un diferencial. La propagación puede determinarse a partir del dinero que el distribuidor paga / recibe y de la diferencia de la cupón del bono y la tasa de intercambio par. Las obligaciones sintéticas de deuda colateralizada (CDO) CDO sintéticos son derivados de crédito, sobre un conjunto de entidades de referencia que se sintetizan a través de los derivados de crédito más básicos, sobre todo, permutas de riesgo crediticio (CDS) y las CLN (CLN). Una estructura común de los CDO implica cortar el riesgo de crédito del conjunto de referencia en unas pocas diferentes niveles de riesgo. El nivel con un mayor riesgo de crédito es compatible con los niveles más bajos riesgos de crédito. El rango de riesgo de dos niveles de riesgo adyacentes se denomina tramo. El límite inferior del nivel de riesgo de un tramo se refiere a menudo como punto de fijación y el límite superior de un punto de desprendimiento. Los derivados de crédito CDO más comunes son los CDS sobre tramos de CDO y CDO Notes (notas tramo ligada o CLN en tramos). Los CDO sintéticos más populares son los llamados CDO estandarizados (a veces son simplemente llamados Tramos estandarizados). Para un CDO normalizado sus entidades de referencia son homogéneos, es decir, todas las entidades de referencia tienen el mismo nominal y la misma tasa de recuperación. Debido a la complejidad y el gran tamaño de las piscinas de referencia de CDO sintéticos, su valoración es mucho más complicado y recursos que el de una sola entidad ordinaria o cesta CDS y CLN. métodos de Monte Carlo han sido los métodos más fiables de valoración CDO pero no son eficientes en la computación. Recientemente, gracias en parte a la normalización del mercado de CDO sintético, métodos cuasi-analítica, tales como la transformada rápida de Fourier (FFT), están ganando popularidad. Estos métodos son mucho más eficiente que la simulación de Monte Carlo para CDO cuyas entidades de referencia tienen una buena homogeneidad y, en particular, cuando se utiliza el modelo de la cópula de un factor de correlación de crédito de modelado. Las correlaciones son uno de los factores clave en la valoración de CDO. Teniendo en cuenta la propagación de un tramo a uno le gustaría ir hacia atrás, cuando se utiliza el modelo de cópula gaussiana unifactorial, la correlación que da los tramos de propagación nominal debido a la propagación dada. Esta correlación se llama una correlación tramo. La investigación muestra que la correlación tramo no es aplicable sólo a excepción del tramo equidad. Por esta razón, las correlaciones implícitas de los tramos que tienen un archivo adjunto de 0 se han vuelto más atractivo que el tramo de correlaciones. Estas correlaciones son conocidos como correlaciones de base. Dado que las cotizaciones del mercado están disponibles sólo para los tramos regulares, de retirarse las correlaciones de base de toda la tráquea de un CDO sintético, se debe utilizar el llamado algoritmo de programa previo. Para obtener más información sobre los productos y servicios FINCAD, póngase en contacto con un representante de FINCAD
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